Suscribir
Manzana | Spotify | Amazonas |Radio iHeart | caja de fundición | República de podcasts | RSS | Patreón | Discordia | Fb | IMDB
Transcripción del podcast
Uno de los temas más comentados en las finanzas hoy en día son las monedas estables.
Las monedas estables tienen el potencial de revolucionar totalmente el mundo de la banca y las finanzas.
Los bancos, los gobiernos y las empresas de tecnología están analizando las monedas estables para determinar cómo podrían utilizarlas en el futuro.
Sin embargo, la mayoría de la gente no tiene ni thought de qué son.
Obtenga más información sobre las monedas estables, cómo funcionan y qué problemas podrían resolver en este episodio de Every little thing In all places Every day.
Uno de mis términos menos favoritos es cripto. La razón es que la palabra es muy vaga y puede abarcar muchas cosas que a menudo son bastante diferentes entre sí.
Bitcoin es técnicamente una criptomoneda, pero está completamente descentralizada y estrictamente limitada en la cantidad que se puede crear.
Las monedas estables también caen bajo el paraguas de las criptomonedas, pero son totalmente diferentes.
Las stablecoins son tokens digitales de blockchain cotizados en monedas nacionales y respaldados por monedas nacionales. Si bien, en teoría, las monedas estables pueden cotizarse en cualquier moneda, para los fines de este episodio, usaré dólares estadounidenses porque ahí es donde se desarrolla la gran mayoría de la actividad en este momento.
Antes de entrar en detalles sobre las monedas estables, quiero cubrir algunos problemas actuales y de larga knowledge con el sistema bancario internacional y el comercio world.
Un problema es que enviar dinero a nivel internacional es muy lento y caro. Si desea transferir $500 desde EE. UU. a alguien en Filipinas hoy, tendrá que pagar tarifas de $15 a $40, un margen de tipo de cambio de 2 a 4 % y una espera de 1 a 5 días hábiles.
El dinero pasa a través de múltiples bancos corresponsales, cada uno de los cuales se lleva una parte.
Se podría pensar que con el avance de la tecnología informática y de redes, podríamos enviar dinero instantáneamente a todo el mundo, pero en realidad, el tiempo y el costo de enviar dinero internacionalmente no han mejorado en décadas.
Otro problema completamente ajeno es que en países como Argentina, Turquía o Venezuela, las monedas locales han perdido entre el 50 y el 90% de su valor en los últimos años. Están sufriendo una inflación severa, que puede acabar con los ahorros de todos en el país.
La gente de esos países quiere tener dólares para proteger sus ahorros, pero abrir una cuenta bancaria en Estados Unidos no es una opción para la mayoría de ellos. Incluso cuando hay cuentas denominadas en dólares disponibles en los bancos locales, en el pasado los gobiernos las han convertido por la fuerza a moneda native.
Otro problema es la dificultad de realizar comercio en línea. No existe un sistema de pago nativo que venga junto con Web. Las tarjetas de crédito se han adaptado para su uso en línea, pero existen problemas con el fraude con tarjetas de crédito, las tarifas comerciales y el hecho de que todo el comercio en línea está controlado por unas pocas compañías de tarjetas de crédito.
Finalmente, las finanzas tradicionales están sujetas a una serie de restricciones locales. Las transferencias bancarias requieren horarios comerciales, relaciones bancarias corresponsales, procesos Conozca a su cliente y restricciones geográficas. Cada país tiene su propia lista de días festivos y las zonas horarias significan que los bancos a menudo no están abiertos al mismo tiempo.
Las monedas estables están diseñadas para resolver o al menos aliviar todos estos problemas.
Si recuerdas mi episodio sobre blockchains, una blockchain es un libro de contabilidad digital inmutable. Puede registrar transacciones y billeteras controladas por usuarios individuales. Estos están protegidos por algoritmos criptográficos avanzados, por lo que caen bajo el amplio paraguas de las criptomonedas.
Lo que separa a las monedas estables de otros tipos de criptomonedas es que cada moneda estable vale un dólar. No son una inversión. No están diseñados para subir o bajar de precio.
Una moneda estable mantiene su vinculación mediante arbitraje y confianza. Si una moneda estable se cotiza a 0,99 dólares, un comerciante calificado puede comprarla a bajo precio, canjearla con la empresa emisora por 1 dólar y quedarse con la diferencia.
Esa presión de compra debería hacer que el precio regrese a 1 dólar. Si se cotiza a 1,01 dólares, los comerciantes pueden crear nuevos tokens por 1 dólar y venderlos por un poco más, haciendo que el precio vuelva a bajar.
Este canje puede ocurrir porque la mayoría de las monedas estables, al menos las que cubro en este episodio, están respaldadas uno a uno con activos denominados en dólares estadounidenses. Suele ser en forma de notas del Tesoro a corto plazo y algo de efectivo en los bancos.
Eso significa que las monedas estables tienen una reserva del 100%. Si emiten mil millones de dólares en monedas estables, entonces tienen que tener mil millones de dólares en activos. El efectivo puede manejar los reembolsos típicos del día a día, y los pagarés del tesoro se pueden vender si hay reembolsos mayores.
Por eso se les llama monedas estables. Es porque la intención es que el precio sea estable.
Esta es una de las primeras diferencias importantes entre las stablecoins y los bancos. Los bancos operan con reservas fraccionarias: no mantienen todos los depósitos en efectivo o en bonos del Tesoro. Prestan gran parte del dinero en forma de préstamos y, al mismo tiempo, mantienen suficiente liquidez para cumplir con los retiros normales y los requisitos regulatorios.
Si alguna vez has visto Es una vida maravillosaQuizás recuerdes el discurso que Jimmy Stweard da durante la corrida bancaria sobre cómo se invierte el dinero de todos en la comunidad.
En teoría, cualquiera que posea una moneda estable con un 100% de reservas podría canjearla a cambio de efectivo, que se enviaría a su banco. En el peor de los casos, podría haber un problema con las ventas de bonos del tesoro a corto plazo durante una corrida.
Si tiene una billetera private o corporativa, tiene un reclamo cifrado sobre su moneda estable en la cadena de bloques de la empresa emisora. Puede acceder a él las 24 horas del día, los 7 días de la semana desde cualquier lugar y enviar dinero a cualquier persona.
Mientras que las transacciones bancarias o con tarjeta de crédito pueden tardar varios días en liquidarse e incurrir en tarifas, una transacción con moneda estable puede realizarse casi instantáneamente y costar casi nada. Esto es muy atractivo para los comerciantes que actualmente aceptan tarjetas de crédito y suelen pagar tarifas del 1,5% al 3,5%.
Del mismo modo, poseer una moneda estable no requeriría más que acceso a Web o una aplicación en su teléfono. Hay una enorme demanda de dólares en los países en desarrollo. Las personas en países extranjeros que quieran poseer dólares estadounidenses no tienen que abrir una cuenta bancaria. Solo necesitan configurar una billetera y mantener dólares como moneda estable.
Otro beneficio de las monedas estables es que, nuevamente en teoría, pueden manejar pagos extremadamente pequeños. Suele haber un pago mínimo con tarjetas de crédito. Las monedas estables pueden manejar pagos pequeños mucho más fácilmente y, en algunos casos, pueden manejar tan solo una millonésima de centavo.
Esto se utilizaría para sistemas automatizados con comercio programático. Algo que realmente no se puede hacer con el sistema bancario o de tarjetas de crédito precise.
Hay otra razón importante por la que el gobierno está especialmente interesado en las monedas estables. Los emisores de monedas estables son un nuevo mercado potencialmente enorme para los bonos del tesoro.
Eso le da al gobierno estadounidense otro comprador para su deuda, lo que puede ayudar a reducir los costos de endeudamiento en el margen y facilitar la financiación de los déficits. Estimaciones recientes sugieren que el crecimiento de las monedas estables podría agregar cientos de miles de millones, y posiblemente hasta 1 billón de dólares, en nueva demanda de letras del tesoro para 2028.
Hay otra razón por la que al gobierno federal le gustaría tener monedas estables. Las monedas estables en dólares difunden el uso del dólar en todo el mundo, especialmente en lugares donde las personas pueden no tener fácil acceso a cuentas bancarias estadounidenses.
Desde la perspectiva de Washington, eso puede reforzar el papel del dólar como moneda world dominante y al mismo tiempo atraer más actividad financiera digital a un marco regulado por Estados Unidos.
Entonces, ¿cómo ganan dinero las empresas de monedas estables?
Los emisores de monedas estables ganan dinero principalmente con las reservas que respaldan las monedas, que en su mayoría son notas del tesoro.
El emisor normalmente no paga intereses a los tenedores de la moneda estable. Entonces, si el emisor tiene miles de millones de dólares en reservas que generan ganancias del 4 o 5 por ciento, esos ingresos por intereses pueden ser enormes.
Entonces, si un emisor tiene 100 mil millones de dólares en reservas que ganan el 4 por ciento, eso equivale a 4 mil millones de dólares al año en ingresos brutos por intereses antes de gastos, pagos de socios, costos de cumplimiento, costos de tecnología e impuestos.
También pueden ganar dinero con las comisiones, aunque éstas suelen ser menos importantes que los ingresos de reserva para los mayores emisores.
Los emisores de stablecoins también pueden ganar dinero ofreciendo servicios relacionados. Estos pueden incluir cuentas comerciales, API de pago, herramientas de pago transfronterizo, infraestructura de desarrollador, custodia, servicios de cumplimiento y productos de liquidación blockchain. En ese sentido, la moneda estable en sí misma puede ser tanto un producto como una forma de atraer clientes a una plataforma financiera más amplia.
Hasta ahora he estado hablando en generalidades. En realidad, actualmente existen dos emisores importantes de monedas estables denominadas en dólares estadounidenses.
Tether, que cotiza bajo el símbolo USDT, es la moneda estable más grande por un amplio margen, con alrededor de $190 mil millones en circulación a día de hoy. Domina el volumen de comercio world, particularmente en Asia y los mercados emergentes. Tether ha sido controvertido durante años porque tardó en proporcionar auditorías claras de sus reservas.
El USDC está dirigido por Circle. Es la moneda estable preferida en entornos regulados por EE. UU. y aplicaciones de finanzas descentralizadas porque Circle es más transparente sobre sus reservas y opera bajo licencias de transmisión de dinero de EE. UU.
El USDC perdió brevemente su vinculación en marzo de 2023 cuando se supo que Circle tenía 3.300 millones de dólares en Silicon Valley Financial institution, que acababa de quebrar. Se recuperó rápidamente después de que la FDIC respaldara a los depositantes bancarios, pero el episodio fue un recordatorio de que “respaldado por efectivo” significa algo específico sobre dónde reside ese efectivo.
Entonces, si las monedas estables pueden procesar transacciones las 24 horas del día, los 7 días de la semana, más rápido y más barato que la banca tradicional, ¿cuál es la desventaja?
Para empezar, al menos en el momento de esta grabación, las empresas de monedas estables no pueden permitir legalmente que los titulares de monedas estables ganen intereses. En realidad, este es un importante punto de discordia entre los bancos tradicionales y las empresas de monedas estables en este momento.
Los bancos están altamente regulados y sienten que si las empresas de monedas estables van a competir con ellos, simplemente deberían convertirse en bancos.
El otro problema importante es que esta industria es tan nueva que casi no existe regulación o jurisprudencia en torno a las monedas estables. Muchos inversores están esperando que se apruebe la legislación y alguna orientación del gobierno para poder reducir sus riesgos.
Otro gran tema será la transparencia en torno a las reservas. La confianza que la gente tenga en las monedas estables estará ligada a la capacidad de la empresa de demostrar que tiene reservas para cubrir todas sus monedas estables.
Otro problema tiene que ver con la interoperabilidad de las monedas de diferentes empresas. Si bien todas las monedas estables en dólares tienen un precio en la misma moneda, no se puede simplemente mover una moneda Tether a la purple Circle. Esto requiere intermediarios, y podría convertirse en un problema mayor en el futuro si más empresas ingresan en este campo, lo cual es muy possible.
Después de escuchar todo lo que he cubierto, es posible que aún no te impresione ni veas por qué usarías monedas estables.
La verdad es que si vive en los Estados Unidos y utiliza dólares estadounidenses como consumidor, probablemente no haya mucha necesidad de utilizar monedas estables, al menos no de inmediato.
Muchos de los beneficios de las monedas estables inicialmente recaerán en instituciones más grandes que desean una compensación de transacciones más rápida y económica. La mayor parte de esto ocurrirá en la parte trasera y es posible que la mayoría de los consumidores ni siquiera lo vean.
Del mismo modo, los consumidores con mayor incentivo para usar monedas estables estarían fuera de Estados Unidos, donde es más difícil obtener y retener dólares.
Las monedas estables todavía son nuevas y tienen una baja adopción, pero tienen un enorme potencial para revolucionar toda la industria financiera. Las transacciones de monedas estables pueden eludir a los bancos, haciendo que muchas de sus funciones sean irrelevantes.
Además, este podría ser también el acto de apertura en la tokenización de acciones y bonos, lo que permitiría el comercio world las 24 horas del día, los 7 días de la semana y la liquidación casi inmediata de las transacciones, al igual que con las monedas estables.
Los bancos existen desde hace mucho tiempo y es una industria muy conservadora, por lo que es demasiado pronto para saber qué va a pasar. Sin embargo, es posible que ya tengamos ante nosotros el potencial para transformar verdaderamente el mundo de las finanzas.